美联储宣布今年连续第三次降息！未来路径显露“谨慎”信号，明年可能只降息两次

美联储周三（12 月 18 日）宣布将基准利率下调 0.25 个百分点至 4.25%-4.5% 的目标区间，这是连续第三次降息，符合市场预期。但与此同时，美联储也对未来几年的进一步降息发出了谨慎的信号。备受关注的“位图”显示，预计 2025 年可能仅会再降息两次。这一消息公布后，股市出现抛售，而国债收益率大幅上升。

美联储主席 Jerome Powell 杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上表示：“通过今天的行动，我们已将政策利率从峰值水平下调了整整 1 个百分点，我们的政策立场现在明显不那么紧缩了。因此，我们在考虑进一步调整政策利率时可以采取更为谨慎的态度。今天的决定更为艰难，但我们认为这是一个正确的决定。”

两次的降息预期是对 9 月位图中计划的降息次数的“减半”。假设每次降息幅度为 0.25 个百分点，那么美联储官员预计将在 2026 年再降息两次，并在 2027 年再降息一次。从长期来看，FOMC 预计“中性”联邦基金利率为 3%，比 9 月的预期高出 0.1 个百分点。

当前通胀水平仍高于目标，而经济增长相对稳固，这些情况通常不会与宽松政策相符。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，期货市场现在将 2025 年的降息预期调整为仅降息 0.25 个百分点。抵押贷款利率和国债收益率也大幅上升，这可能也表明市场不认为美联储将进一步大幅降息。其中 2 年期美国国债收益率升至 4.3%，高于美联储的利率范围。